minaQのつぶやき 네토미나

嫌韓(いやかん)ってホントはどうなの?

2008年の暴落相場傾向を読み直す

 
 
ちょっと前の気になる記事をいくつか
 
 
2008.7.8
 
当局の為替介入の株式市場の暴落煽る "証券業界批判あふれ
 
  
イメージ 6[今日のミーナ]国内株式市場が8日午後に入って暴落相場傾向に縦急変した中で、政府の為替市場介入への批判が殺到しており注目されている。
INGは、前日のレポートを通じ、韓国の金融資産の売り圧力はウォンの価値の変動の拡大にあると分析した。ING側は「3次オイルショックとウォン安政策がインフレ見通しを困難にした。これにより、原画の域内需要も弱体化された」と指摘した。これにより、ウォン/ドルの変動が韓国の金融市場全体に打撃を与えている売り圧力の根本的な原因であるとの立場を明らかにした。国内の専門家たちも、政府の為替市場介入への批判の水位を高めている。最近の急落が完全に政府の責任ではないとしても、為替レートの妨害に伴う責任を避けたりしにくいという指摘である。
イユンハクウリ投資証券研究委員は「"ウォン高に行かなければならない時、政府が円安へと送っていたが、いま安へ進むべきタイミングで市場介入を通じて円高で送っている"、"こうした為替相場の錯乱によって、市場が流れをつかめずにおり、市場暴落の主な要因である外国人の株売りがさらに加速している"と皮肉った。とりわけ、政府の一貫性のない通貨政策が今回一度だけではないというところに問題の深刻さが加わる。この2月末日本円/ドル基準の円が109円から96円に落ち、円高を見せた当時の国内ウォンは唯一の株安が続いた。
政府のウォン安基調のため、2月末ウォン/ドル基準936ウォンだったウォンは、わずか半月で1029ウォンまで高騰して異常な流れを見せている。これに対して、株式市場の専門家たちは、「市場に任せるべきか、なぜ政府がしきりに出押されているかどうか理解できない」とし「今のように外国人売りが継続的に出てきて市場が暴落する状況で逆にのみに行く政府の政策が苦しい」という反応を見せている。
イソンヨプグッドモーニング新韓証券研究員も"外国人の立場では、政府がウォン高を作成する場合は、外国人売り良くする格好にしかならない」とし「政府の一貫性のない政策で市場の流れが歪みながら指数下落をあおっている」と批判した。匿名を求めたあるファンドマネジャーは「もちろん、最近のウォン安ドル高が物価を刺激したという点で、政府の為替市場介入は、苦肉の策的な側面がある」とし、「しかし、外貨準備高を活用したドルの買い付けと原油高など対外悪材料を勘案すると、大勢の制圧するには限界があるため、最終的に市場に任せるのが最善策」と物足りなさを吐露した。一方、この日の午後一時、コスピ指数は前日比70ポイント以上急落し、1510ラインが壊れたが、後に下げ幅をやや挽回して2時16分現在1518.57を記録中だ。コスピ指数も500線崩壊を目前にしている。
 
※2008年10月24日-コスピ1000崩壊!!
 
 

 
 
2008.10.09
今年に入ってウォン安墜落 `世界最大`
 
ウォン値30%急落..71カ国の通貨の下落幅最大
歪曲された需給構造の後遺症..それにしても”ひどい”
 
イメージ 1[マネーミーナ]米国発金融危機でドルが強気を見せて円を除いた各国通貨の価値は、一斉に下降しているが、このうちウォンの落下速度が急である。
 
さらには政治的に不安したり、金利を果敢に下した諸国の通貨よりもウォン安がさらに大幅の下落傾向を見せている。一部は過度な為替ヘッジや複雑な派生商品販売など、構造的な問題が生んだ後遺症のせいだとみているが、このような点を考慮しても、ウォン下げ幅は過大という分析が高い。
 
 
◇ウォン自由落下。最大幅下落
 
イメージ 2今年に入ってウォン安墜落 `世界最大`基準日:2008年10月7日▶
9日の外国為替市場によると、今年に入り7日まで韓国ウォンはドルに対して29.52%下落し、71カ国の通貨の中で最も大きい幅で下落した。政治的渦を経て、非常に混乱した状態である南アフリカ·ランド貨とパキスタン·ルピーより急落したのだ。
年初以来、南アフリカランド貨は22.66%下がり、パキスタン·ルピーは21.61%下落して下げ幅2、3位を記録した。南アフリカの場合タボ・ムベキ大統領が辞任圧力を受けて、任期が終わる前に不名誉退陣し、これと共に内閣が総辞職し、一時的に行政の空白を経た。以降カレマ・モトランテを新しい大統領に選出されましたが、まだ政局は混乱した状態だ。パキスタンは、政権の連立が崩壊した後、先月アースィフ・アリー・ザルダーリー政権のパキスタン人民党(PPP)党首が新大統領に当選した状態だ。しかし、まだ政局は不安定で、経済は破綻寸前であるうえ、あちこちでテロが発生しており、将来は霧の中だ。
最近の新興市場への懸念が浮き彫りになり、最も打撃を受けたブラジルレアルは、18.9%を離れて下げ幅3位を見せ、オーストラリアドルニュージーランドドルは、それぞれ17.82%、17.73%押されて下落率トップ5、6位を占めた。オーストラリアとニュージーランドの通貨は高金利で、これまで円キャリートレードの最大の恩恵を着ていた通貨である。しかし、世界的な金融危機で円キャリートレード清算が加速しているところに、これらの中央銀行金利引き下げに乗り出し、通貨の価値も急激に低下した。最近3ヶ月の通貨価値の動きをみると、ブラジル·レアルが28.61%下落して最も大きい幅で落ちたし韓国ウォン-23.97%で下げ幅2位を記録した。オーストラリアドルルーマニアレイの画家それぞれ-23.62%、-21.46%で後に続いた。一方、円キャリートレード資金が続々と回収され、円は世界的な金融危機の中での地位を高めつつある。円は今年に入って対ドルで8.95%上昇し71カ国の通貨の中で最も大幅に上昇した。イスラエルシェケルが8.06%上昇し、クウェートディナール(2.12%)、チェコ·コルナ(0.8%)、スリランカ·ルピー(0.61%)なども年初以来、ドル比上昇した。
 
◇ツイスト需給構造。絡まった受給構造..それでもウォン安過度
このようにウォンが特に大幅に下落した理由として、まず、これまで過度に高く評価されたという点が挙げられる。重工メーカーや、海外ファンドが積極的にドル為替ヘッジに乗り出し、ウォンの価値がファンダメンタルに比べて過度に上昇しており、もうその反作用が現れているということだ。おりしも世界的な信用危機まで重なり、ウォンの下落に拍車がついた。キコスノーボールピボットなどの為替ヘッジ商品を大量に売っておいた状態で、為替レートが上昇し、外国為替市場での需給がますます歪みれたことも原因である。為替レートが上がるほどドルの需要は雪だるまのように増えて、このために、また為替レートが上がるという悪循環が続くことしかなかった。なお、新興市場の中で、外国人投資比率は比較的高く、流動性も豊富で、外国人の投資資金の回収が比較的容易だった。ここに当局が積極的に外国為替市場に介入し、外国人にもっと安く両替することができる機会を提供し、変動性の拡大に為替投機勢力の標的として浮上したという点も理由提示された。
ただし、このような点を勘案してもウォン安は行き過ぎは分析が高い。チョンスンジサムスンギフトアナリストは、「為替レートが上がるほどの理由は多いが、すべての理由をすべて大道今の為替レートの上昇は、あまりにも過剰なようだ」と話した
 
 
 
 
2008.11.24

個別企業の生死にこだわると、第2の IMF来る
経実連、”MB政府、10年前、失敗した危機対応策の定期的な ”
イメージ 3イメージ 4[おさいふミーナ]”第2のIMF”は今悲観論者の「警告」レベルを超えた。”このままでは、第2のIMFが来る”という危機感は、ある程度の公論化された状態だ。
世界的な金融危機により、長期間の世界経済の低迷が予想される状況で輸出中心の韓国経済は、通常の国よりも大きな打撃を受けるしかない。ここに不動産バブル、不実金融機関、市場の不信を受ける政府など韓国経済が抱えている「特殊性」が加わり、危機感は極に達した。
 
韓国経済は、金融危機実体経済に転移され、実体経済の危機が再び金融危機をロード悪循環の入り口に入った。"第2のIMFを防ぐために、今からでも悪循環を断ち切るべきだ」との指摘が殺到する理由は、まさにこのためである。そのためには、市場の信頼を失っただけでなく、状況判断力さえ劣ると「検証された「現在の経済チームの硬質が最初の前提条件がなければならないという点は共通の指摘だ。政府と与党の指導部が、これを認めていない状況である。第二 ​​に、現段階で重要なことはすぐに不良を払い落とすだろう。市場で健全な企業と不十分な企業を選別して投資が適切に起こるためには、政府が「玉石を隠す」ができるようにしてくれるならない。残念ながら李明博政府は、この両方を躊躇している。市民団体レベルでも「第2のIMF経済危機」が公開的に言及され始めたのも、まさにこのためである。経実連は24日、記者会見を開き、「すべての経済指標が97年IMF発生当時に戻った形"としながら"このようにたのは、何よりも大統領を含む政府の政策責任者らの安易な態度、危機管理能力の不在などが混乱を大きくするだけである。今の政策責任者の態度が解決しない場合、私たちの経済が再び第2のIMFのような地獄を落ちるしかない」と警告した。経実連は、特に「最近の政府の危機対策方針は、ほとんど97年IMF経済危機直前の危機を招いた政策と類似するか、または既に過去に失敗した官治的政策ばかり」と強調した。「外国為替危機管理の失敗、不良金融企業整理の遅れ、不渡り猶予協約の裁判格貸主団協約、企業の過剰投資などは、その時と似ている。金融と実物の外国資本の不安、不良の規模ツイ金融市場の現実は度外視したまま、金融機関に融資を圧迫する姿もそうだ。99年大宇自動車事態や2003年のカード大乱時に経験した債券市場の安定ファンド、産業銀行の不良企業支援の拡大などは、大規模な不良企業処理するたびに使用された、失敗した政策である。年金基金を動員した証券市場浮揚、不動産規制緩和を通じた建設景気浮揚なども例外ではない。政府が過去の通貨危機とカード大乱を介して救済手段として非効率と将来の経済に悪影響が証明された公企業を通じた同様の公的資金の投入や貸主団協約の官治金融商品を危機対策に動員したことは、今後私たちの経済の体質改善どころか別の危機をもたらすだけだ。 "経実連はしたがって、「政府が個別企業の生死にこだわるべきではない」と指摘した。これらは「現在のように危機を隠して構造調整を遅らせる方法では、私たちの経済を回生させることができない」とし「政府が原則と手順、その方向を明らかにして脆弱部門の構造調整に乗り出さなければならない」と主張した。「対策なしお金解いては絶対に解決にならない」ということだ。これらはまた、危機を深刻化させた責任を問い、カン·マンス企画財政部長官、ジョングァンオ金融委員長など現在の経済チームを硬質で党派を超えて緊急経済大臣を立てることを提案した。
 
 
 
(翻訳:みそっち)
 


 
なかなか降参しないからちょっと前のものを持ってきてみたのです。当時興味がなかったですから初めて見るようなお話ばっかりですね
 
 
 
イメージ 5
 
YouTubeで”illuminann”って検索すると
割と引用されているみたいでうれしいぞ